21世纪经济报说念记者曹恩惠 上海报说念戒网赌足球

在本轮光伏产业周期性曲折中，“大鱼吃小鱼”的景象领先在电板片步调出现。

8月13日晚间，通威股份（600438.SH）发布公告称，该公司拟与润阳股份、上海悦达新实业集团新动力有限公司等润阳股份联系鞭策、江苏悦达集团有限公司订立《增资意向契约》，在公司完成对润阳股份尽责探望以及审计、评估使命，并与各方达成郑重增资具体决策后，将以自有或自筹资金向润阳股份现款增资，同期现款收购江苏悦达集团增资10亿元所取得的润阳股份股权。

上述来往悉数将取得润阳股份不低于51%的股权，总来往金额不跳跃50亿元。这意味着，若来往胜利完成，润阳股份将成为通威股份的控股子公司。

受上述音书的影响，8月14日，通威股份股价一度高开，盘中涨逾4%。

字据行业机构InfoLink Consulting的数据，通威股份、润阳股份2023年度均为巨匠前五大光伏电板片出货厂商，这使得两家光伏电板片企业之间的股权并购来往备受业内姿首。

那么，润阳股份为何贪污“易主”？通威股份控股润阳股份是接了“烫手山芋”照旧精确抄底？

润阳股份竞争力有所下滑

看成国内第一梯队的光伏电板企业，润阳股份自IPO失利后，其筹画压力合手续加大。

令东说念主痛惜的是，润阳股份距离上市只差临门一脚。2023年6月29日，该公司报告创业板IPO获取证监会原意注册的批复，批文灵验期12个月。但一年后，润阳股份迟迟未发新股，由此该公司首发上市幻灭。而按照原蓄意，润阳股份拟通过IPO募资40亿元，用于年产5万吨高纯多晶硅技俩、年产5GW异质结电板片坐褥技俩以及补充流动资金技俩。终结当今，该公司依然竖立了5.5万吨工业硅、13万吨多晶硅、7GW拉晶、10GW切片、57GW光伏电板和13GW组件产能，并允洽布局部分光伏电站业务。

润阳股份最新公开的财务数据终结2023年一季度，字据财报，该公司当期兑现商业收入61.33亿元，同比增长46.62%；兑现净利润10.18亿元，同比增长230.64%。但这亦然光伏电板厂商享受行业高景气度红利的末期，自2023年三季度起，光伏电板片价钱走弱。

现时，光伏电板片步调亦然产业链失血比较严重的制造步调之一。自2023年第四季度以来，国内光伏电板片价钱依然严重缩水——终结8月份，P型电板片和N型TOPCon电板片（182mm、210mm尺寸）最新成交均价齐为0.29元/W，降幅跳跃54%。

值得防御的是，在InfoLink Consulting最新榜单中，本年上半年，润阳股份电板片出货量跌出前五。该机构指出，润阳股份自2019年以来稳居巨匠电板出货排行前五，并曾采集三年保合手榜单前三。但“本年上半年，濒临行业情势的荡漾与行情波动，出货量比较前年同期有所下滑，虽未能排进前五，其出货数据依然与前五厂家相配接近。”

润阳股份出货排行下滑，折射出该公司不仅遭逢了行业周期性的全体冲击，且在竞争洗牌中还被友商卓绝。一位光伏产业分析东说念主士对21世纪经济报说念记者示意，“润阳股份在当今主要光伏电板厂商中，属于P型切N型产能节拍较慢的一家，这使得在它在于友商的N型电板片出货中落于下风。”

“本年在技巧迭代的进程中，那些甩开老旧产能的背负、合手续翻新研发的厂商将会获取更好的市占率。”InfoLink Consulting分析称。

事实上，润阳股份亦然在本轮光伏产业周期中被场地国资扶合手的典型企业。终结本年8月，上海悦达新实业集团新动力有限公司、盐城元润新动力产业投资基金（有限合资）鉴别合手有润阳股份19.48%、11.13%股份。其中穿透股权后，上海悦达新实业集团新动力有限公司的骨子限制东说念主便为盐城市东说念主民政府。

但在现时产业极冷之下，已具范围的润阳股份若要重新激活盈利才智，势必需要外界的“大输血”。字据财务数据，在产业盈利景况较好的2023年一季度，润阳股份自己的金钱欠债率依然高达78.62%。

通威股份为何甘当“白衣骑士”

通威股份领有巨匠最大的硅料、电板片产能。终结当今，该公司依然酿成了年产能95GW光伏电板、75GW光伏组件以及45万吨硅料。

但该公司电板片出货量也遇到一定压力——2023年，该公司登顶年度巨匠光伏电板出货量最高之位，但本年上半年，其在InfoLink Consulting的榜单中跌至第三位，被中润光能和捷泰科技（钧达股份子公司）所卓绝。

不外，通威股份出货量下滑也因私用范围增大。InfoLink Consulting示意，通威股份“因合手续深耕组件步调，上半年（电板片）私用比例提高至六至七成。同期，位于多地的基地产线也在进行 PERC 技俩校正。由于这些身分，上半年对出门货量比较前年同期有所下落。”

近些年来，通威股份在光伏制造业务上的政策果决了了。在坐享上游硅料和中游电板片的出货红利后，该公司郑重告示进攻组件鸿沟，与隆基绿能、晶澳科技、天合光能、晶科动力以及阿特斯等光伏组件厂商相聚在牌桌上。

不错驯服的是，通威股份在组件鸿沟的发展十分赶紧：2024年上半年，该公司组件出货量踏进巨匠前五，出货范围跳跃10GW。然则，在一体化款式的琢磨下，跟着通威股份往常组件出货量冉冉提高，其光伏硅料、电板片的私用量也将情随事迁，外售量将“此消彼长”。

因此，入主润阳股份后，方向公司的光伏产能有望酿成补充。“本次来往将成心于充分施展公司与润阳股份的产业链协同效应，进一步沉稳公司在高纯晶硅、高效太阳能电板和组件等中枢步调的商场占有率。”通威股份在公告中以为。

此外，润阳股份的国际产能或匡助通威股份补“短板”，这极少通威股份在公告中也赐与承认。据悉，润阳股份当今在好意思国、泰国、越南等部分国际商场诞生了一定的产能，且能知足国际商场溯源条目。21世纪经济报说念记者还防御到，本年7月，润阳股份总裁唐骏在接收媒体采访时称，“润阳股份在国际电板产能跳跃11GW，在好意思国、印度等商场仍然有剖释且邃密的进展。”

当地时间4月14日，伊朗常驻联合国代表团在社交媒体上发文表示，伊朗对以色列的袭击可以被视为已“结束”。伊朗伊斯兰革命卫队高级指挥官警告称，如果以色列对伊朗领土采取任何行动，伊朗将以双倍的力量回应。

充任“白衣骑士”的通威股份，用不跳跃50亿元的来往总价获取润阳股份不低于51%的股权。这意味着，方向企业的估值依然不及百亿元。参照当今依然在A股上市的光伏电板厂商市值——爱旭股份、钧达股份最新市值鉴别为158亿元、94亿元——通威股份关于润阳股份的估值与行业水平基本畸形。

值得一提的是，通威股份在这桩并购来往上还占有主动性。在通威股份笃定增资决策前，由盐城市东说念主民政府实控的江苏悦达集团将先期增资10亿元获取润阳股份对应股权，而待增资决策笃定后将由通威股份收购悦达集团的增资插足。“这一来往的诞生一方面给了润阳股份在获取通威股份郑重注资前的过渡空间，另一方面也算是一种背书，约略‘担保’。”一位不肯具名的业内东说念主士对21世纪经济报说念记者示意。

骨子上，通威股份与盐城也颇有量度。

2022年9月，通威股份曾发布公告，蓄意在盐城经济技巧设备区投资诞生年产25GW高效光伏组件制造基地技俩，该技俩固定金钱投资约40亿元。通威股份2023年度文牍袒露，在文牍期内，该技俩依然处于完工状态，累计总投资金额为56.83亿元。

（剪辑：张星）戒网赌足球